一、行情回想

现货市集：

广西白糖现货成交价本周启动区间为5940~5986元/吨，周五收盘价5953元/吨，周环比高潮47元/吨，涨幅0.80%。

截止周五，广西制糖集团主流报价6000~6100元/吨，周环比下调10~20元/吨；云南制糖集团新糖报价6000~6030元/吨，下调40元/吨；加工糖厂主流报价区间6300~6580元/吨，部分周环比调遣10~60元/吨，涨跌不一。

本周，制糖集团顺价销售为主，上半周期价回暖，个别集团略有走量，但后半周跟着期价回落，重叠春节备货接近尾声，市集交投样貌不冷不热，生意商与终局采购以刚需为主，现货成交合座一般。

期货市集：

郑糖SR2501合约本周启动区间为5874~5993元/吨，报收于5944元/吨，周环比高潮62元/吨，涨幅1.05%，振幅2.02%。

本周郑糖在表里身分的共同作用下，劣势启动为主。上半周，受南边甘蔗产区捏续干旱影响，市集样貌有所提振，鼓吹郑糖SR2505合约轰动趋升，得手规复5900元/吨的环节位。可是，下半周受国外糖价暴跌负担，远期食糖入口利润窗口开启，异日入口增量预期对盘面酿成压力，加之现货市集交投颓废，期价上活动能收缩，盘中尝试冲破6000元/吨未果，回落至5944元/吨。值得热心的是，《2025年关税调遣决策》于本周六公布，自2025年1月1日起，将2106.90项下糖浆和含糖预混粉最惠国税率将从12%擢升至20%，计谋对糖浆、预混粉管控进一步趋严。刻下，市集关于该计渔利好的解读不一，只可被迫恭候入口数据历炼就效。

国外糖市：

ICE原糖主力合约本周启动区间19.17~19.82好意思分/磅，报收于19.36好意思分/磅，下降0.15好意思分/磅，跌幅0.77%，振幅3.33%。

本周，国外糖价合座劣势下行。北半球食糖坐褥程度加快，加之原白糖价差保管低位，需求疲软对市集信心组成压制，导致ICE原糖期价轰动偏弱。另一方面，由于出口资本的相沿，糖价下降空间亦有限。12月上半月，巴西中南部产糖34.8万吨，同比下降63.07%；2024/25榨季截止12月上半月，累计产糖3971.1万吨，瞻望本榨季产糖在4000万吨掌握。跟着巴西榨季过问尾声，其对国外糖市的影响力迟缓收缩，在北半球产量落定之前，瞻望短期原糖价钱反弹驱动较弱。

二、数外传糖

（一）广西第三方库存

字据泛糖科技聪慧储运平台数据，截止12月20日，广西食糖第三方仓库库存数目约18万吨，较客岁同时加多约7万吨，但较近3年的同时均值下降约28万吨。

（二）期现基差及仓单

本周五仓单数目为10133张，周环比加多949张；有用预告6406张，较上周加多3752张。仓单+有用预告数目为16539张，较客岁同时加多2264张，涨幅为15.86%。

本周期现基差畛域为5~27，期现基差窄幅波动。

（三）配绝顶加工完税资本及利润估算

截止周五，巴西配额内加工完税资本为5110元/吨、配绝顶加工完税资本为6558元/吨，环比上周远离减少5元/吨、8元/吨。相较国内沿海加工糖厂主流报价6300~6580元/吨，巴西配绝顶入口利润约为-258~22元/吨。

（四）原糖CFTC捏仓数据

截止12月17日当周，ICE原糖期货+期权总捏仓为1072224手，较前一周减少5829手。投契多头捏仓167576手，较前一周减少21871手；投契空头捏仓202312手，较前一周加多15160手；投契净空捏仓为34736手，较上周加多37031手。

（五）WTI原油价钱

WTI原油本周启动区间为68.6～70.75好意思元/桶，收于70.4好意思元/桶，高潮0.85好意思元/桶，涨幅1.22%，振幅为3.09%。

（六）食糖坐褥

巴西：12月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为882.7万吨，同比下降54.3%；甘蔗ATR为115.92kg/吨，较客岁同时的减少2.67kg/吨；制糖比为35.67%，较客岁同时减少7.48个百分点；产糖量为34.8万吨，较客岁同时减少59.4万吨，降幅达63.06%。

2024/25榨季截止12月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为61185万吨，较客岁同时减少2743万吨，同比降幅达4.29%；甘蔗ATR为141.33kg/吨，较客岁同时加多1.71kg/吨；累计制糖比为48.2%，较客岁同时减少0.98%；累计产糖量为3971.1万吨，较客岁同时减少211.3万吨，同比降幅达5.05%。

印度：2024/25榨季截止12月25日，马邦共有189家糖厂开榨，共入榨甘蔗2951.7万吨，产糖250万吨。

泰国：2024/25榨季截止12月15日，累计甘蔗入榨量为447.13万吨，较客岁同时的239.21万吨加多207.92万吨，增幅86.92%；甘蔗含糖分11.62%，较客岁同时的11.13%加多0.49%；产糖率为7.81%，较客岁同时的6.026%加多1.784%；产糖量为34.92万吨，较客岁同时的14.42万吨加多20.5万吨，增幅142.16%。其中， 白糖产量2.08万吨，原糖产量32.36万吨，精制糖产量0.48万吨。

（七）生意流

巴西：巴西12月前三周出口糖和糖蜜166.24万吨，较客岁同时的149.6万吨加多16.64万吨，增幅11.12%；日均出口量为11.08万吨。

2023年12月，巴西糖出口量为379.25万吨，日均出口量为18.96万吨。

印度：印度食物部文告2025年1月的食糖内销配额为225万吨，较2024年12月的220万吨环比加多5万吨；较2024年1月的230万吨同比减少了5万吨；该配额将从2025年1月1日起见效。

菲律宾：2025年将对入口糖替代品和其他糖基产物（包括蔗糖、调味糖浆以至白巧克力）征收每吨60比索（约7.5元东说念主民币）清关费，行为监控糖替代品入口设施的一部分。