开源证券股份有限公司陈雪丽,朱本伦近期对佩蒂股份进行商酌并发布了商酌报告《公司信息更新报告：订单回暖运行限度效应理解，盈利智力握续上行》，本报告对佩蒂股份给出买入评级，现时股价为15.42元。

佩蒂股份(300673)

订单鼓胀带动限度效应理解，公司利润端大幅回暖，保管“买入”评级2024Q1-3公司营收13.23亿元，同比+44.34%，归母净利润1.55亿元，同比转盈，其中2024Q3营收4.77亿元，同比+12.61%，归母净利润0.57亿元，同比+319.98%。商量国表里订单鼓胀带动工场限度效应理解，公司ODM盈利智力握续提高，咱们小幅上调盈利预测，展望2024-2026年归母净利润为2.11/2.29/2.73亿元（前值2.01/2.24/2.71亿元），EPS分辩为0.85/0.92/1.10元，现时股价对应PE分辩为18.2/16.8/14.0倍，保管“买入”评级。

降本增效收效权贵，盈利质料握续优化

（1）2024Q3利润率同比大增。2024Q3销售毛利率/销售净利率30.95%/12.07%，同比+12.54pct/+8.97pct，销售/处理/研发用度率5.22%/6.16%/1.61%，同比-0.01pct/-0.23pct/-0.50pct，随公司收入限度扩大及产能运用率提高，东谈主员及处理成果权贵优化。（2）汇兑收益减少抬升财务用度率。2024Q3公司财务用度率同比+4.07pct至3.66%，主要系东谈主民币增值形成汇兑收益减少。随汇率趋稳，展望汇率波动产生的影响将缓缓减小。

限度效应理解重迭高毛利新品现实凯旋，盈利智力有望稳步上行

（1）国外订单回暖带动限度效应理解。随国外通胀压力趋缓，客户去库存干涉尾声，公司国外订单缓缓回暖，2024Q3国外业务收入环比增长。2024Q1-3柬埔寨工场营收约2.7亿元，净利润超3000万元，产能运用率超90%，新西兰工场处于满产景况，越南工场接近满产景况，产能运用率富余运行限度效应理解。（2）国内自主品牌销售增长运行国内工场盈利改善。公司自有品牌家具大部分由国内自有工场分娩，随国内自有品牌销售增长，工场产能运用率提高，国内1.5万吨零食产能运用率超80%，带动工场端盈利改善。天猫双11首日前4小时，爵宴GMV破1000万元，位居天猫肉干零食、狗零食罐第又名，随国内自主品牌销售向好，展望国内业务销售端逝世有望收窄，工场端盈利有望扩大。（3）高毛利新品相沿毛利率上行。公司针对加拿大客户及欧洲客户推出高毛利新品，家具销售推崇细致，带动公司家具盈利结构优化。

风险辅导：原材料（鸡胸肉）价钱波动，产能彭胀不足预期等。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据规画，国泰君安林逸丹商酌员团队对该股商酌较为深化，近三年预测准确度均值为46.13%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.48亿，笔据现价换算的预测PE为26.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级15家，增握评级5家；曩昔90天内机构目标均价为17.57。

以上本体为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提出。