假期外洋市集复盘

　　春节手艺（亚太股市取1月28日至1月31日，其他外洋市集及商品取1月27日-1月31日）好意思股三大指数涨跌不一，说念指小幅收红，纳指、标普500跌幅均超1%，但纳斯达克金龙指数逆势涨超1%。港股仅在1月28日（除夜）上昼开市走动，恒指、恒生科技均以小幅红盘收官龙年股市，人人其余股市大批高潮；商品合座下降，油跌超1%，黄金轰动走强再创历史新高，有色金属大批下降，食粮涨跌互现；十年好意思债回升涉及4.6%；好意思元指数走强，离岸东说念主民币贬值。

　　春节手艺（1月27日-1月31日系数5个走动日），好意思股三大指数中仅有说念指微幅收涨而纳指、标普500均显着走弱。费城半导体指数大跌超6%，而中概股逆势走强，纳斯达克金龙指数涨幅为1.3%。若不计入1月27日，1月28日-1月31日共4个走动日的线路中，好意思股主要指数除说念指外均有不同进度的反弹。

　　外洋宏不雅

　　好意思国方面，好意思联储暂停降息，鲍威尔合计当今的情况“对战略和经济来说很是好”；好意思国2024年四季度经济增速大幅放缓，12月通胀稳健预期、暖热增长；特朗普关税落地，当地时分2月1日文告对加拿大、墨西哥加征25%关税，对中国加征10%关税。

　　欧洲方面，欧央行按期降息，走动员瞻望本年还会降息70个基点。

　　关税方面，加拿大和墨西哥均连忙领受反制挨次。

　　动力方面，OPEC+将于2月3日商讨特朗普的好意思国原油增产狡计。

　　国内宏不雅

　　国内经济：1月财新PMI为50.1，贯穿四个月看护在隆替线上。

　　春节出行耗尽：跨区域东说念主员流动改变高；国内旅游市集火爆，“先过年再出游”成为深广采取；春节档票房创历史新高，位列人人第一。

　　战略：加快推动本钱市集及指数化投资高质地发展。

　　产业动态

　　DeepSeek-R1上线激励人人矜恤，DeepSeek还在春节手艺发布了开源多模态东说念主工智能模子Janus-Pro；好意思国商务部正在拜访DeepSeek是否使用了不允许运往中国的好意思国芯片。

　　硅基流动联袂华为云推出基于昇腾云的 DeepSeek R1&V3 推理办事，腾讯云撑握DeepSeek-R1一键部署。

　　OpenAI负责推出了o3-mini，发布面向深度推敲范围的智能体居品“Deep Research”；阿里云发布通义千问Qwen 2.5-Max。

　　特斯拉狡计2025年推出系数自主驾驶办事；合计机器东说念主明天可能创造卓绝10万亿好意思元的收入，卓绝汽车业务。

　　市集不雅点

　　咱们看好节后的“春季躁动”行情。从季节效应看，2月处于经济数据、事迹的真空期，同期新的战略预期启动逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市集风险偏好普及，是春季作念多的黄金窗口期。本年“春季躁动”的荒谬性在于，市集此前所担忧的外洋经济政事不细则性或已阶段性落地，里面战略预期有望升温，降准可能性加大，财政战略的取向和力度将成为市集矜恤的焦点。在流动性充裕及战略念念象空间翻开的布景下，节前偏弱的市集情感为后续预期的再度缔造提供了空间，行情有望“躁动”演绎，提议矜恤强产业趋势品种、外需板块估值缔造的α契机，及内需战略催化的标的。

　　风险领导

　　经济增长不足预期；战略激动不足预期；地缘政事风险；外洋降息节拍及特朗普政府对华战略不细则性风险等。