3月11日晚，业务横跨稀土永磁、光伏、锂电的新能源“多面手”横店东磁发布2024年财报，公司旧年竣事营业总收入185.59亿元，同比下降5.95%；归母净利润18.27亿元，同比增长0.46%。

值得一提的是，光伏业务是横店东磁当今最首要的主营业务，营收占比比年来一直在六成摆布，且其主要产物是近两年来“跌跌不停”的光伏组件，在光伏板块超七成上市公司预亏，龙头动辄耗损数十亿的情况下，该公司仍保抓了净利润同比微增。

光伏业务营收下降，印尼产能成出海新增量

横店东磁脱胎于1980年创办的东阳县横店磁性器材厂，早期以坐褥供彩电、雪柜、微波炉等家电使用的磁性材料为主，跟着1984年政企分开，横店州里企业迎来发展黄金期。1990年代，跟着改选后的横店集团细密建立，其磁性材料业务也竣事进一步彭胀，缓缓成长为“中国磁皆”。1999年，股改完成后，横店东磁细密建立，并于2006年登陆深交所竣事上市。2010年，横店东磁进犯光伏，尔光泽伏业务缓缓成长为公司营收限制最大的主营业务。2016年，横店东磁又加多了锂电池产线，2018年则切入磁材的卑劣——器件行业，从此坐拥““磁材+器件”“光伏+锂电”产业群。

2024年，横店东磁光伏产物营收110.7亿元，同比下降13.36%，占公司总营收的比重也从2023年的64.75%降至59.65%，这亦然2021年公司乘“光伏行业爆发式增长”之风一举跨过营收百亿门槛后，光伏业务营收占比初度降至60%以下。

此外，天然该业务仍孝顺了各业务板块中最高的超20亿利润，但毛利率同比下降2.07%，降至18.74%，是主业中独一下降的板块。何况，横店东磁进行了2.36亿元的计提减值，其中大批针对的是正被新式产物线替代的光伏P型电池片产线。

对于光伏业务的承压，横店东磁在年报中追念称，光伏产业过问深度洗牌，各步地产物价钱抓续下降，盈利受到严重挤压。据钛媒体APP梳理，2024年光伏全产业链价钱抓续着落，在横店东磁的主营产物组件步地，PERC组件全年跌幅为28.4%，新一代N型TOPCon组件全年跌幅也高达29%，尤其四季度市集往还均价永久在0.69元/W摆布，低于老本价招投目的事例恒河沙数。

不外，横店东磁也同期强调，公司通过施行各异化策略，前瞻性布局国际产能绽开优质市集，同期推动卑劣电站开辟培育，竣事了出货量的增长，保抓了合理的盈利智商。2024年，横店东磁光伏产物出货约17.2GW，同比增长73%。需要顾惜的是，近三年来光伏企业热衷大手笔扩产，出货量亦水长船高，在新能源商讨机构InfoLinkConsulting的光伏组件行家出货榜中，横店东磁2023年比肩第10名，2024年后退一位，比肩第11名。

另一方面，公司光伏产物产销大幅晋升的同期，库存量也高达1.3GW，同比激增245.38%，公司诠释称主要系产销限制扩大的平方盘活所需以及春节备货所致。天然按照2024年的“脚本”来看，高库存会带来不小的减值风险和滞销压力，不外，本年2月国度发展校正委、国度能源局印发《对于深远新能源上网电价市集化校正促进新能源高质料发展的告知》（即“136号文”）后，光伏已出现抢装、抢货气候，组件市集价钱亦随之走高，横店东磁这部分库存大约能对其2025年上半年功绩酿成一定助力。但从2025年合座情况来看，当今行业对全年装机走势并不乐不雅，尤其不才半年“抢装潮”事后，光伏市集需求、价钱皆会高度承压。

此外，横店东磁的出海业务一直备受贯注。2024年7月，横店东磁印度尼西亚高效电池产线建成投产，并缓缓向好意思国市集出货，由于印尼不在好意思国旧年“双反”关税隐私的东南亚四国范围之内，研讨产物也被机构宽阔看好，该公司年报中也示意“印尼产能助力公司绽开了优质市集，第四季度起为公司带来了新的利润增长点”。与此同期，横店东磁还加多了东南欧、巴西等地的销售布局，并在瞻望中示意，要稳步鼓吹行家化布局，在巩固欧洲、中国、日韩等上风市集的基础上，全力鼓吹北好意思等优质市集和亚太、中东等新兴市集的拓展。

不外，比年来国际生意风险抓续加重，该公司在风险教导中，也首要教导了行家产业政策风险和国际业务及汇率风险，称“公司国际业务收入占比较高……可能会受到政事风险、战役风险、法律风险、政策风险等省略情身分的影响”。

锂电业务抓续放量，但盈利智商仍欠佳

横店东磁的老本行磁性材料业务一直较为沉稳，仍稳坐龙头位置，2024年磁材+器件营收45.78亿元，同比微降0.3%，占总营收比为24.7%，同比飞腾1.5%。

锂电业务则是比年来该公司新的发力点方位，尤其在光伏业务承压的配景下，新的增长动能奈何竣事快速成长成为了一大课题。

2024年，横店东磁锂电池业务营收24.15亿元，同比增长17.74%，在悉数主营业务中增长最快，占公司总营收比重也飞腾2.6%，达到13.01%。

值得顾惜的是，横店东磁的锂电池并未主攻竞争尖锐化的汽车能源电池市集，而是聚焦电动两轮车等小能源规模，2024年其锂电池出货量达5.31亿支，同比增长56%，在小圆柱电池规模已置身国内企业TOP3。

利润方面，2024年锂电池块孝顺了3.6亿利润，天然还远逊于光伏、磁材，但比拟2023年彰着卓越不少。2023年，锂电产业链价钱暴跌，原料老本却受库存之困下降较慢，横店东磁的锂电池块盈利智商也遭逢危境，全年减利1.8亿元，毛利率折半降至6.93%。2024年，锂电材料价钱触底反弹，小能源利用市集需求有所回暖，横店东磁锂电池块毛利率回升至12.66%，不外仍低于2022年的13.44%，且相对于光伏业务（18.74%）与磁材业务（27.32%）也有一些差距。